股指期货什么时候推出?股指期货推出时间

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小编:股权分置改革成功弥补了中国资本市场的制度性缺陷.在此荃础上,股指期货什么时候推出?即将推出的以股指期货为旗舰的金融衍生品,股指期货推出时间则是中国证券市场在交易制度

股指期货什么时候推出?股指期货推出时间

  股权分置改革成功弥补了中国资本市场的制度性缺陷.在此荃础上,股指期货什么时候推出?即将推出的以股指期货为旗舰的金融衍生品,股指期货推出时间则是中国证券市场在交易制度层面上的一个创新。股指期货主要功能包括套利、套期保仇、大学生兼职背景目的价格发现、风险对冲等,均有助于从制度I防范股市的暴涨暴跌.也有利于资本市场的稳定和发展。

  ①经济条件。目前,中国已经成为全球第四大经济体,从最新公布的数据看,2006年中国的GDP达到了209407亿元,即20.9407万亿元人民币。以2007年2月26日汇率.:7.7498计算,相当干2.702096万亿美元,比世界排名第三的德国2.730109万亿美元只差0.028013万亿美元.也就是280. 13亿,差别已经非常嫩小了。假设2007年的GDP增长速度为9%的线亿美元,全年至少可以达到2.9600824万亿美元。因此,中国2007年的GDP即使不考虑人民币升伎的因素也必将超过德国稳居世界第三。如此庞大的经济体,没有股指期货市场.在世界上是罕见的。这反映了中国金触经济的欠发达,也体现了尽快推出股指期货的紧迫性。

  中国目前的市场规模和经济规模已大于其他一些成熟市场和新兴市场开设股指期货时的水平。2006年以来.中国资本市场发生了转折性变化,股票总市值跻身全球前10名。截至2007年I月24日,沪深两市全部A股的总市值已经达到了131374.83亿元.全部A股流通市值为30997.81亿元;随着中国人寿从2007年1月23日进人成分股,沪深300样本股总市值达到了104674.39亿元,流通市值为20109.68亿元。沪深300样本股总市值占全部^股总市谊的比重达到了最高值.为79.67%,沪深300样本股流通总市值占全部A股流通总市值的比重达到了64.87%。目前,沪深300指数样本股的代表性已经很强,达到了国际成熟市场股指期货标的指数成分股的市位彼盖率水平。

  ②准备工作。影响股指期货推出的主要是市场准备、相关法规体系建设、技术准备、监管手段的完备等,这些都没问题就可以推出了。中国金融期货交易所总经理朱玉辰表示.目前关于股指期货的各项准备已基本完成,将.适时推出。

  “两会“期间.中国证监会副主席范福春表示,股指期货“一切都在准备过程当中”。目前,全面结算会员交易系统定于3月底推出,这将为股指期货的推出扫清技术上的障碍。同时,修订后的《期货交易管理条例》已在200,年2月7日的国务院常务会议上获得了原则通过.于3月16日颁布,4月15日正式实行。多项配套法规亦将随着推出,这意味着股指期货的推出已无法律上的障碍。

  ③从国际比较的角度看,主要发达国家在加世纪so一叩年代陆续开设了股指期货。主要发展中国家从20世纪90年代中后期以来也开设一r股指期货,为金融市场提供了很好的风险对冲工具。目前.国内生产总值(GDP)排名前21位的国家或地区,除中国外都有股指期货。即使从近几年和中国市场情况类似的国家看.印度2000年6月12 H开设S&P CNX Nifty 50 Index Futures,扭西哥91-11,年I月2日股指期货上市.20(”年3月22日上市股指期权,以及土耳其2005年2月4日上市股指期货.市场均实现了平稳过渡。

  人们之所以对股指期货推出时间如此关注,是因为市场已形成了一个“股指期货行悄预期”。股指期货推出前夕,股市将大涨,正式推出后,股市会大跌。

  股指期货上市前涨、上市后跌的逻辑是:股指期货上市前。以基金为代表的主要机构投资者为了取得指数的话语权会“抢筹”大盘蓝筹股,进而推升指数;股指期货推出之后,机构投资者可以在现货市场沽出获利盘,同时在期货市场进行卖空操作,以获得双倍的收益。而股指期货一旦延期,大盘指标股可能估值偏高.那些提前建仓、大量抢晌大盘指标股的机构就面临较大的市场风险。于是机构减仓.跟风者也加人抛售行列.导致大盘急跌。

  面对已经产生的市场预期。管理层注意到股指在婆创新高中蓄积了巨大的做空能量,因此不希望在股市高点推出股指期货,以防加剧股指下跌,造成大备散户被套。管理层也会担心拖到下半年,股市点位若更高,推出股指期货的风险就更大。对此,中国证监会有关人士表示,指数高低不是影响股指期货推出的主要原因,指数的点位裔低是相对的.现在认为是高点.但过几年可能就是低点。从金融发展的宏观角度看,中国金融合作会议把金融提高到了核心地位,而目前全球资本市场总市值排名前10强中,唯独中国没有股指期货,全球新兴资本市场10强中.也唯独中国没有股指期货。

  中国股票市场自成立至今已有18年历史,市场规模不断扩大,目前国内总市值占2006年GDP的比重已经达到61.74%,远远超过了美国、日本等成熟市场推出股指期货时的水平。从2005年5月开始.上市公司成功进行了股权分置改革.使中国证券市场进人了全新的发展阶段,推出股指期货的条件更加成熟。在条件已经成熟的情况「,推出股指期货将为国内资本市场提供一个有效的遨险机制.同时也将提升中国资本市场的国际竞争力。因此.抓紧推出股指期货是当务之急。

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